随着上市公司一季报披露完成，市场也进入了“基本面验证”行情阶段，景气度得到业绩支撑的板块如半导体、锂电等将结构性行情推向新的高度。
多数机构对节后行情依然乐观。一些受访公私募基金经理表示，随着外围不确定性对市场的影响减弱，5月的投资逻辑进一步趋向具体的产业方向，继续看好AI算力、国产芯片、存储、锂电池及能源等主线以及衍生主题，此外，随着经济缓慢复苏，左侧布局内需相关的周期领域个股也渐成共识。
科技：轮动中高抛低吸
近期半导体板块的高光表现，在机构看来正是科技板块轮动切换的表征。
“无论是某海外算力龙头市值突破1万亿之后回调，还是某光模块龙头股业绩不及预期带来板块下跌，都说明板块的情绪见到了高点，接下来需要多做一些板块之间的切换，多做一些高抛低吸的动作。”沪上某公募基金经理告诉记者。
随着芯片夺过光模块的“大旗”，市场关注的重心也从创业板转向科创板。4月30日，多只科创芯片ETF涨幅超过6%，节前一周涨幅均超过10%。对此，工银瑞信基金分析称，从多家半导体设备公司披露的2025年年报与2026年一季报来看，行业整体盈利能力向好，公司利润上涨显著。
“我们认为，当前AI正成为产业核心增长引擎。一方面，AI算力产业链需求仍处于高景气周期，龙头企业财报验证了盈利能力修复；另一方面，地缘政治倒逼供应链自主可控，国内扩产浪潮为本土产业链提供了广阔的空间。当前我国半导体产业进展超预期，2026年无论是存储芯片还是先进制程，半导体设备扩产或将大幅提升，国产化有望加速推进。”工银瑞信基金表示。
针对存储芯片价格飙涨，兴证全球基金研究员张荣朗沐表示，认同存储“超级周期”的说法。“从大模型能力提升的角度来看，目前还没有看到撞墙的趋势，包括很多多模态应用现在也处在蓄势待发的阶段。在这个过程中，存储需求的底层逻辑并没有发生改变。”
具体看好存储芯片产业链中哪些方向？对此，张荣朗沐认为，从整个行业周期来看，最看好的还是存储的IDM，也就是存储原厂。从时间维度来看，行情刚起步的时候倾向于看好模组厂，下一阶段会关注受益的设备公司，近期还比较关注一些存储的新方案公司。
锂电：景气度持续支撑
相比以AI为代表的科技方向，以锂电为代表的新能源方向也拥有着坚实的“群众基础”。近日，锂电产业链多家公司披露一季度业绩情况。整体来看行业维持高景气度，从上游锂盐、中游材料到下游电池制造全环节，一季度业绩普遍向好。市场给出了积极回应，节前最后两个交易日锂电池板块连续上涨。
在部分机构人士看来，业绩支撑下，以锂电为代表的新能源方向的上涨“才刚刚开始”。
工银瑞信基金认为，当前锂电池需求持续向好而供给受限，基本面或不断改善。锂电材料由于扩产较晚，随着下游需求增长，刚刚迎来盈利修复，未来两年盈利有望持续增长。在电池端，龙头企业2025年下半年产能陆续投放，2026年有望通过控价、长协等方式维护其盈利能力与市场地位，部分二线企业在技术指标上也已具备较强实力，有望通过差异化优势突围。
“从供给端来看，近期碳酸锂加速上涨，价格已涨至18万元/吨左右；动力及储能电池行业企业座谈会密集召开，通过多种方式治理‘内卷式’竞争；从需求端来看，新能源汽车方面，海外市场需求大增，3月多家中国车企出口量创历史新高；储能方面，当前国内储能项目招标量维持高位，海外储能市场需求旺盛，持续看好储能需求，或成为景气度最高的新能源细分板块。”工银瑞信基金分析称。
华夏基金也表示，当前随着锂电新一轮上行周期逐步开启，产业链上中下游都迎来了对应的投资机遇。
具体来看，整个锂电产业链主要分为上游核心资源与材料、中游电池制造与集成、下游场景应用三大环节。上游是锂电产业的基石，主要包括锂、钴、镍等核心资源，正极、负极、电解液、隔膜四大关键主材，以及涂布机、辊压机等锂电生产装备，在供需格局改善的过程中，这一环节的盈利修复弹性通常最先显现；中游是锂电产业的核心，涵盖了动力电池、储能电池的研发制造、能量管理系统等核心环节；下游则是持续拓宽的应用场景，除了新能源汽车、户用与工商业储能，还包括电动船舶、工程机械、数据中心等诸多赛道。
华夏基金表示，对于普通投资者来说，锂电产业链环节众多、个股分化显著，通过ETF布局产业链上下游是更有效的投资策略。
周期：复苏中精选标的
除了上述得到大资金认可的主线以外，随着经济逐渐复苏，在大周期领域中精选细分方向并左侧布局的策略也得到越来越多专业投资者的认可。
兴证全球基金副总经理谢治宇表示，一季度外部事件冲击带来的不确定性正在慢慢下降，国内经济正回归年初的预判，即资产价格逐渐企稳，资产价格整体企稳的下一步对应的是消费数据的企稳回升，经济有望重新回到一个相对可预见的、相对好的、温和的增长轨道上，相关的绩优企业都有可挖掘的机会。
在机构看来，沿着“复苏线”展开，房地产、化工、煤炭、有色等方向下半年或能看高一线，其中有较多可挖掘的机会。
宁泉资产投资总监余璟钰看好房地产板块，他认为，房地产市场未来可能还是可以达到10万亿元左右的规模，依然会是整个经济生活中举足轻重的产业。
化工板块得到更多基金经理的认可。沪上一家中型基金公司基金经理向记者分析称，从化工板块的供给端来看，2025年开始出现供给降速，当前基本处于底部区间。从需求侧来看，当前更接近弱复苏。但在“反内卷”政策支持下，产业链对价格更容易形成一致乐观预期，可重视特定催化或叙事下的库存周期。
嘉实基金周期行业研究员李嘉禾表示，过去投资煤炭股是典型的周期博弈，近几年，随着供需格局改善，煤炭企业盈利趋于稳定，现金流充裕，纷纷开启高分红模式。这意味着，煤炭的投资逻辑已经从“炒价格”演变为“吃股息”。尤其在低利率环境下，煤炭股的红利属性被重新定价，成为稳健型资金的配置底仓。与此同时，煤炭作为我国能源安全的“压舱石”，战略地位并未因“双碳”目标而弱化。地缘冲突下，能源自主可控的重要性进一步凸显。而与原油的联动（煤化工原料替代）也为煤价提供了额外支撑。
有色方面，李嘉禾最看好稀有金属，涵盖钨、钼、锑、锂及稀土等，它们的共同特点是资源禀赋稀缺，供需盘子小，价格弹性极大。从供给端来看，这些金属多集中于国内开发，受政策管控严格；需求端方面，战略储备、军工、AI硬件等新兴领域正对稀有金属形成新的消耗增量。
（文章来源：上海证券报）正版炒股软件
盛鼎管理提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
